崇越半导体业务看正向，Q3营收估升温

崇越 (5434)今(2017)年第1季因新事业展开初期费用较高，使单季获利呈年减，法人表示，第2季费用率将回到常轨，有助于单季获利表现回稳，整体来看，今年上半年营收相较去年同期较为平淡，主因去年上半年环保工程集中入账、使基期较高所致，今年环保工程认列时点相对平均，预期下半年将有工程陆续入账， 加上半导体业务需求持续加温，估第3季营收可优于前季、下半年营收有机会较去年同期转为正成长，全年合并营收估增逾1成，获利表现亦可优于去年。

崇越为科技产业材料通路商，其中又以半导体材料为主，约占8成(含光阻液、研磨剂、晶圆载具等)，其余为被动组件、节能产品、环保工程及其他。 目前台湾占营收比重约65%、中国约占35%。

崇越今年第1季营收达55.71亿元、年增1.22%，毛利率12.56%、持平去年同期，惟因苏澳观光工厂甫完工、还未营运，但开始认列费用，使整体费用较高，营业利益达2.87亿元、年减12.01%，税后净利达2.54亿元、年减11.31%，EPS为1.53元。 展望后市，法人表示，第2季虽台系半导体客户有下单递延，惟在旺季效益加持以及中国客户需求健康带动下，整体营收仍估较前季成长，另方面，苏澳观光工厂已于5月试营运，其为结合科技互动体验的海洋生态馆，试营运期间人流表现佳，在营收开始挹注下，预期将使费用率回到常轨，有助于单季获利表现回稳。

整体来看，法人表示，崇越今年上半年营收相较去年同期较为平淡，主因去年上半年环保工程集中入账、使基期较高所致，今年环保工程认列时点相对平均，预期下半年将有工程陆续入账，加上半导体业务需求持续加温，估第3季营收可优于前季、下半年营收有机会较去年同期转为正成长。

全年来看，法人表示，崇越因应硅晶圆产能吃紧而调升合约价格，今年在硅晶圆涨价效益加持下，以及台系半导体客户高阶制程产量逐步升温，加上环保工程接单表现持续成长带动下，全年合并营收估增逾1成，获利表现亦可优于去年。

在台湾半导体部分，崇越10奈米光阻液已通过大客户认证，且目前为主要供货商，今年随客户高阶制程产量逐步提升，加上调升硅晶圆价格带动下，台湾半导体营收估成长10%。

中国半导体部分，崇越主要产品为硅晶圆(占合并营收约2成)以及光阻液(约占营收近8%)，去年该业务营收成长约3成，今年因中国硅晶圆供货不足，将多少压抑出货表现，今年硅晶圆营收暂保守看待，光阻液部份，需求持续看正向，预期今年光阻液营收仍有双位数成长幅度。