近日，华能新能源股份有限公司（简称“华能新能源”）、中广核新能源控股有限公司（简称“中广核新能源”）纷纷按下H股交易终止键，先后发布公告称，“港交所退市”“进行私有化”。截至日前，华能新能源完成私有化，中广核新能源私有化正在推进中。业内人士普遍认为，未来新能源央企排队私有化可能性极大。
新能源央企为何集体从港交所退市？业内分析认为，内地新能源上市公司在H股的融资能力有限，估值被严重低估，新能源企业排队私有化实属无奈之举。
其实，从2018年下半年开始，能源企业逃离港股就已显露端倪。港股估值低于A股，企业融资艰难，私有化成为解决问题的最终出路。自去年以来，能源公司从港交所退市的步伐加快。除了央企新能源企业外，一些地方新能源国企也纷纷加入港股退市潮。截至目前，已有中国电力清洁能源、中电绿色清洁能源、哈尔滨电气等多家港股能源公司公示“私有化”。
私有化，是指控股股东通过收购上市公司在市场流通的股份令其退市，上市公司不再是公众公司，而成为“私有”公司。据业内人士分析，究其原因，主要是国企改革加快、负债率高、部分国企价值被市场长期低估、交易量低迷等因素导致私有化和退市。
其中，最主要的问题是融资难。数据显示，华能新能源、大唐新能源、华电福新自上市以来，市净率长期低于1，无法满足企业经营资金需求。此外，高负债率致使企业陷入融资受限的尴尬境地。以去年上半年资产负债率这一指标为例，华能新能源为66.20%，华电福新为66.49%、中广核新能源为77.42% 、大唐新能源为79.08%，由此可见，企业对外部资金的依赖。另外，受到补贴拖欠及退坡双重影响，导致太阳能、风电行业资金压力进一步增大。
北京大学经济学院教授、国民经济研究中心主任苏剑表示，十年前新能源公司选择香港上市，主要是因为与内地市场相比，H股市场比较灵活，对新能源产业认可度高，能够募集到更多资金，但目前市净率指标过低，上市公司已难以持续发挥融资工具的功能，这是港股能源企业私有化的主要原因。“相较于A股，港股比较看重企业现金流，但内地新能源公司受电价补贴无法及时到位的影响，现金流表现不尽如人意，企业的估值将一直处于较低水平。面对当前的融资难题，私有化退市已经成为港股能源企业的无奈选择，而目前仅仅是个开端，预计会成为趋势。”
新能源企业在港股退市，并不代表要退出资本舞台。目前，港股偏低的估值，导致融资难达预期，而A股估值普遍偏高，融资很可能远超预期。这也是港股上市企业集体回归A股的重要原因之一。“退H回A”或将成为新能源上市公司的新趋向。
在著名经济学家宋清辉看来，华能新能源、中广核新能源退市都是因为市净率长期处于低位、估值难以修复等因素，而“退H回A”则能够迅速修复估值，因而会成为新能源上市公司的首要考虑。
业内人士一致认为，处于增加融资额考虑，加上需要继续在资本市场层面规范化运作，华能新能源、中广核新能源未来登陆A股的可能性极大。回归A股后，华能新能源、中广核新能源等行业龙头企业融资能力增强，可有效对冲政策风险，从而进一步做大做强。
