华能新能源从港股退市，中广核新能源紧随其后宣布私有化建议。
2月25日，华能新能源正式从港交所退市，完成港股有史以来最大央企私有化交易。此前，华能新能源和华能集团发布联合公告，宣布H股收购要约的全部条件均已获达成及H股收购要约已于所有方面宣布成为无条件，且于2月24日下午4时起自香港联交所退市。3月2日晚间，中广核新能源(HK01811)发布公告，2020年2月28日，中广核新能源董事会接到间接控股股东中国广核集团有限公司(中广核)的通知，表示其现时正考虑一项利用其全资附属公司中国广核能源国际控股有限公司(作为潜在要约人)以协议安排的方式将公司私有化的建议，有关行动可能会导致公司除牌。企业上市的目的无外乎融资，而企业退市最直接的原因当然是在当前交易市场的境况使企业融资不畅。华能新能源作为全国第二大风电运营商，主营业务是风电，装机量仅次于国电集团旗下的龙源电力（00916.HK）。2019年上半年，由于华能新能源发电量上升和开支占比下降，其业绩表现领先于同业风电运营商，实现营收71.4亿元，净利润31.5亿元，以44.13%的净利率成为五大发电集团旗下所有上市公司中净利率最高的企业。尽管华能新能源业绩表现突出，但由于电价下调和补贴欠款拖累等政策性风险，港股风电板块资产价值被严重低估，华能新能源在过去一年中估值一直在0.6-0.7倍市净率徘徊，融资能力非常受限。
自2018年5月份以来，华能新能源的估值开始大幅下滑，并且长时间处在低于1倍的水平，经国资委判定公司已经失去了股权资本市场集资的能力，华能新能源作为公众实体无法为业务继续发展提供可用的资金来源。
同样的问题在中广核新能源的港股情况上也有体现，它在港股的当前市净率为0.98，仍不足1。国内风电运营龙头企业龙源电力在港股的境况更是与华能新能源同样惨淡，当前市净率仅为0.62而在A股和港股并行上市的风电大型民企金风科技，A股市净率为1.66，港股市净率仅为1.06。
要解答两个公司是否会回到A股的问题，首先要了解当初为什么它们会选择到香港上市。
国内A股属于比较封闭的市场，IPO时收时放，排队上市的企业众多，上市过程时间过长，不能尽快获得市场融资。港股是比较开放的市场，兼容来自国际市场各方面的投资者。
当国内资本不是很充足的时候，企业发展更需要借助外资发展，而中国市场发展潜力巨大，在香港市场上市的中国企业比较受外资的追捧，选择在H股上市，可以保证上市初期的稳定性和募资的顺利实现，这也是华能新能源当初在H股上市的原因所在。
但时至今日，无论A股与港股的运行机制有何区别，企业上市的最终目的终究是融资，现实是国内的资本环境对新能源企业的认可度更高。华能新能源与中广核新能源的目的不是退市，而是更好的融资。
华能集团曾表示的“私有化将有助于中国华能及华能新能源的业务整合”无疑点明华能新能源此次私有化的主旨，那就是整合旗下的风电资产，或待日后寻找更大的资本运作平台。
目前，华能集团内部存在着不同的风电业务板块。私有化之后，华能集团或将对其进行整合。业内推测，为提升融资能力，整合过后的华能新能源将于A股上市。无论如何，我们可以看见的是，虽然华能新能源从港股退市了，但绝不是“激流勇退”，而是“以退为进”，未来有望在其它资本平台继续施展拳脚。
如果华能与中广核的尝试成功，相信龙源电力等其它在港股上市的电力央企都将考虑这一方式。
探究3：电力央企纷纷从港股私有化，与国企改革是否有关？
国有企业改革是中央实施做强做大国有企业方针的重大战略步骤，推进国有企业改革，要有利于国有资本保值增值，有利于提高国有经济竞争力，有利于放大国有资本功能。
国有企业改革可划分为改革的初步探索、制度创新以及纵深推进三个阶段。国企改革是一个“摸着石头过河”的“试错”过程，中心环节和核心内容是建立现代企业制度，增强国有企业活力，提高国有企业的经济效益。
已经私有化的华能新能源表示，公司私有化的主要原因是为了新能源发电业务更好发展，需要一个更大的资本运作平台，私有化将代表国企改革的一种可借鉴方式。
华能集团表示，此次华能新能源的私有化，将有助于华能集团及华能新能源的业务整合，助力华能集团在支持华能新能源未来业务发展方面更具灵活性及效率，并且承受从市场竞争、宏观环境及行业规管的角度下任何潜在的不确定性。另外，私有化有助于解决集团旗下公司同业竞争问题。此次华能新能源的私有化以及中广核新能源的跟进，是以提高企业融资能力，增强企业活力为目的在资本市场的一次探索，非常符合国企改革的核心精神。
