在补贴退坡、燃油车价格体系变化冲击、宏观经济等因素进一步影响下，第四季度新能源汽车市场的表现也将决定动力电池企业整体的业绩涨跌。数据可观风向。近日，宁德时代、比亚迪、国轩高科、亿纬锂能、欣旺达、鹏辉能源等动力电池上市公司相继披露三季度业绩报告。
从财务数据来看，1-9月，宁德时代营收同比增幅最高，达71.7%。作为头部企业，在去年基数较大的情况下依然保持高增长率，宁德时代成为行业“强者恒强”的最有力象征。比亚迪、国轩高科、亿纬锂能、欣旺达、鹏辉能源营收同比增幅分别为5.44%、25.75%、52.12%、35.36%和40.94%。
结合高工产业研究院（GGII）《动力电池月度数据库》数据，宁德时代、比亚迪、国轩高科、亿纬锂能、鹏辉能源、欣旺达装机量排名依次位列第1、第2、第3、第5、第9和第12。属于动力电池一二梯队极具代表性企业。
值得一提的是，上述6家动力电池上市公司财务数据增长背后也释放着四个重要信号：
一是，相较其他动力电池企业，领军动力电池企业整体业绩表现良好，营收均成正向增长。但受第三季度新能源市场大幅萎缩拖累，动力电池企业的增速有所放缓。在补贴退坡、燃油车价格体系变化冲击、宏观经济等因素进一步影响下，第四季度新能源汽车市场的表现也将决定企业整体的业绩涨跌。
二是，动力电池企业整体毛利有所下滑。从财务数据来看，上述6家动力电池上市公司的净利润增幅均赶不上营收的增幅。随着补贴的进一步收窄，产业链降本进一步传导，动力电池的毛利率下降仍为大概率事件。
三是，开启多样化市场航道。进一步扩大电池产能消纳范围，增强盈利能力，电动自行车、船舶、储能、48V系统、ETC等细分市场成为上述动力电池企业重点关注及部署的新航道。
四是，竞逐国际电池供应链赛道。目前包括宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、欣旺达等都相继进入国际车企的供应链或定点供应商行列。
高工锂电梳理了6家动力电池上市公司的三季度财务数据、业绩变动原因及装机量相关数据，以飨读者：
宁德时代
宁德时代第三季度报告显示，1-9月，公司实现营收328.56亿元，同比增长71.7%；归属于上市公司股东的净利润34.64亿元，同比增长45.65%。
业绩增长的主要原因是，一方面，随着新能源汽车行业快速发展，动力电池市场需求较去年同期相比有所增长；另一方面，公司加强市场开拓，前期投入拉线产能释放，产销量相应提升。
GGII统计显示，2019年1-9月，动力电池装机量约42.31GWh，同比增长47%。宁德时代以21.43GWh动力电池装机量持续蝉联榜首，较去年同期同比增长81%。
从国内客户结构来看，宁德时代配套的车企超过80家，并与北京汽车、宇通客车、吉利、上汽、广汽、蔚来、北汽新能源、中通客车等知名主机厂形成了深度合作，拿下了国内动力电池市场的半壁江山。
值得一提的是，宁德时代在国际的影响力也在不断提升。今年以来，宁德时代新增国际合作客户包括本田汽车、沃尔沃集团、丰田汽车、戴姆勒卡客车、大众（拉美）卡客车等，后续公司将为其开发和供应动力电池。
比亚迪
比亚迪第三季度报告显示，1-9月，公司实现营收938.22亿元，同比增长5.44%；归属于上市公司股东的净利润15.74亿元，同比增长3.09%。其中关于汽车相关的政府补助达10.42亿元。
比亚迪整体营收涵盖汽车板块、手机部件及组装业务、二次充电电池及光伏业务板块。仅从电池板块来看，比亚迪1-9月累计动力电池及储能电池装机总量约为10.553GWh。
GGII统计显示，2019年1-9月，比亚迪动力电池装机量为8.76GWh，同比增长27%。除了自身电池供应外，比亚迪配套客户还包含广汽比亚迪、北京华林、中联重工、徐工机械、中天高科等。
比亚迪预计第四季度行业整体市场需求依然疲弱，集团新能源汽车业务盈利会有一定下滑。预计全年净利润变动区间在15.84亿-17.74亿元，变动幅度在-43.03%至-36.19%。
国轩高科
国轩高科第三季度报告显示，1-9月公司实现营收51.52亿元，同比增长25.75%；归属于上市公司股东的净利润5.78亿元，同比下降12.25%。
国轩高科表示，动力电池业务产能有序释放，业绩实现正向增长。其中，报告期内南京国轩“年产3亿Ah高比能动力锂电池产业化项目”、青岛国轩“年产2GWh高比能动力锂电池项目”，国轩电池“年产4GWh高比能动力锂电池产业化项目”等按照规划进度已实现部分产线分批投产。
GGII数据显示，2019年1-9月，国轩高科动力电池装机量达2268539KWh，同比增长64%，排名第三。主要配套客户包括江淮汽车、奇瑞汽车、安凯汽车、吉利商用车等。
亿纬锂能
亿纬锂能公告显示，1-9月公司实现营收45.77亿元，同比增长52.12%；归属于上市公司股东的净利润11.59亿元，同比增长205.94%。
公司业绩大幅增长主要来自于四方面原因，一是ETC及智能表计用锂原电池和SPC需求叠加，出货量成倍增长；二是小型锂离子电池生产效率提升，带来销售额增长；三是动力电池产能有序释放促进业绩增长；四是联营企业麦克韦尔业绩增长。
需要注意的是，在本期净利润中，公司联营企业麦克韦尔的业绩增长为公司带来了巨额的投资收益，达6.95亿元，同比增长198.91%。
动力电池方面，GGII数据显示，2019年1-9月，亿纬锂能动力电池装机量达909990KWh，同比增长49%，由去年全年第七的排名，晋升至第五位。
亿纬锂能主要配套车企包括南京金龙、吉利商用车、华晨鑫源、威马汽车、上汽通用五菱、东风裕隆等。
欣旺达
欣旺达公告显示，1-9月公司实现营收177.39亿元，同比增长35.36%；归属于上市公司股东的净利润5.02亿元，同比增长16.99%。
前三季度业绩增长的主要原因为公司经营计划有序开展，主营业务收入持续增长，盈利能力有所提升。
动力电池方面，GGII数据显示，2019年1-9月，欣旺达动力电池装机量达430263KWh，同比增长达7102%。排名迅速攀升至第十二位，合作客户包括吉利汽车、山西新能源汽车、东风柳汽、云度新能源等。
可以看到，欣旺达坚定入局动力电芯方向的成果已经逐渐显现。今年1-9月中，欣旺达还多次跻身进入单月的行业前十榜单。
值得一提的是，随着欣旺达与雷诺日产及易捷特X项目的订单落实，其在动力电池领域的总体出货量及市占率将进一步提升。
鹏辉能源
鹏辉能源公告显示，1-9月公司实现营收24.95亿元，同比增长40.94%；归属于上市公司股东的净利润2.7亿元，同比增长0.27%。
鹏辉能源表示，业绩变动的主要原因是，公司积极开拓市场，消费类（含ETC电池）、动力类等电池销售收入持续增长。
动力电池方面，GGII数据显示，2019年1-9月，鹏辉能源以541653KWh的装机电量成功跻身进入行业前十，位居第九。
从配套客户来看，鹏辉能源为上汽通用五菱大批量交货带动其装机量配套的大幅上升。除此之外，公司还与东风汽车、九龙汽车等保持长期合作关系，并开发了长安汽车、五菱汽车、江西大乘、航天神州汽车、龙马环卫、昌河汽车等客户。
