H股要约价每股3.17港元，较最后交易日的收市价每股H股2.67港元溢价约18.73%，最高总代价约159.49亿港元。于H股要约成为无条件后，华能新能源将申请于港交所退市。
于2011年在港交所上市的华能新能源为何选择退市？中国华能又对子公司的未来作何考虑？
华能新能源的扩张
华能集团作为五大发电集团之一，从火电为主业的时代中走过来。随着煤电产能步步受限，环保压力逐渐加大，新能源业务成为华能集团挖掘新利益增长点的路径，华能新能源应运而生。
成立于2002年的华能新能源，前身为华能新能源产业控股有限公司，2011年6月10日在香港联交所主板正式上市。截至2018年底，其母公司和控股股东华能集团，已直接或间接持有公司已发行股份总数的52.39%。
观其新能源项目的投资，以风电开发与运营为核心，光伏等其他可再生能源为辅。早在2010年年初，华能集团在全国电力行业就率先启动了绿色、低碳和循环经济发展为重点的《绿色发展行动计划》，并明确提出到2020年力争实现清洁能源装机占比重超35%。
据2019中期业绩报告显示，截至今年6月底，华能新能源净资产309亿元。上半年，公司收入71.4亿元，同比增长13%，净利润30.9亿元，同比增长31.7%。截至今年6月底，华能新能源风电装机1116万千瓦，光伏装机93万千瓦。截至2019年6月底，华能新能源总装机容量12094.3MW；其中，风电装机容量11162.8MW。
截至2019年上半年，华能集团清洁能源装机比重达到33.4%，距离其预设目标已十分接近，然而相比于清洁能源装机占比已达到50.14%和40.5%的国家电投集团和华电集团，仍存在转型速度相对滞后的问题。
进入2019年，华能集团在新任董事长舒印彪掌舵之后，新能源的扩张速度明显加快。6月4日，中国华能抛出混改“橄榄枝”拟收购保利协鑫及旗下协鑫新能源的51%控股权；此外，江苏省政府携手华能将投入1600亿元打造华能江苏千万千瓦级海上风电基地。
以退为进？
从稳步发展到加速扩张，舒印彪的掌舵对新能源业务提出了更高的要求和期许。正如舒印彪在就任后在人民日报首发的署名文章中提出的，“华能正在由单一的、以煤电为主的发电企业向综合能源供应商转型。”
截至2019年10月3日，华能新能源拥有约105.665亿股已发行股份，其中包括约55.35亿股内资股及约50.31亿股H股股份。中国华能直接拥有约52.585亿股内资股，占华能新能源全部已发行股本约49.77%及全部已发行内资股的95%。华能资本直接拥有约2.77亿股内资股，占华能新能源全部已发行股本约2.62%及全部已发行内资股的5%。
最新公告表明，倘完成H股收购要约，中国华能意欲令华能新能源继续开展其现时业务，及预期将不会重新配置华能新能源之固定资产，唯于一般业务过程中进行之交易除外。根据现时市况，中国华能并无有关华能新能源集团雇员的裁员计划（日常业务过程中者除外）。
一位不愿具名的证券从业者向记者表示，华能新能源私有化主要有两方面的原因，一是受政策风险影响，港股风电板块资产价值普遍被低估，融资能力下降；二是由于华能集团对于新能源业务统筹发展的需要。
毋庸置疑，华能新能源的盈利能力必须得到肯定。根据中报披露，2019年上半年公司实现营业收入71.4亿元，同比增长13%，归母净利润30.9亿元，同比增长31.7%，均超出市场预期，公司的净利率为44.13%，是五大发电集团旗下所有上市公司中净利率最高的企业。
报告期内，公司完成总发电量约1519.63万兆瓦时，同比增长11.7%。其中，风电总发电量、太阳能总发电量分别为1442.28万兆瓦时、77.35万兆瓦时，分别同比增长11.7%、10%。公司风电加权平均利用小时数为1330小时，同比上升101小时，创造多年来新高，高出行业平均197小时；太阳能加权平均利用小时数为851小时，同比上升12个小时。
高盈利能力的背后是偏低的估值，过去一年内，华能新能源在港股估值始终在0.6-0.7倍市净率徘徊，融资能力非常有限。同样在港股上市的龙源电力估值为0.59倍，大唐新能源仅为0.36倍。分析人士认为，这是由于电价下调和补贴欠款拖累的因素。
中金公司认为，统筹发展新能源或是集团私有化的主要动力。华能集团在2019年年初提出了“进一步提高公司清洁能源比重”的目标，私有化有助于集团免于面临上市时面对的压力，完成巡视组给出的优化能源结构整改要求。
民银资本同样指出华能新能源私有化的理由充分，私有化华能新能源将可增加该集团可再生能源发电组合权益比例。按内地可再生能源比例标准的要求，发电企业需要符合可再生能源占其总发电组合一定比例的要求；此外，华能集团本身亦有营运风电项目，私有化有助于解决集团旗下公司同业竞争问题。
至于其未来是否存在再上市计划，有业内人士预测，私有化后的华能新能源或赴A股上市，并将协鑫新能源打造成华能旗下光伏运营平台，更名为华能协鑫，但这一消息并未被华能集团所证实。但不难设想的是，携手协鑫，同时整合内部华能国际风电资源，大手笔扩张态势下，私有化不过是一步以退为进的棋。