2019年中国低压电器行业发展综述

 

低压电器是成套电气设备的基本组成元件，广泛应用于各个基础部门。

我们以交流1200V、直流1500V为界，将低于界限的用于实现对电路或非电对象的切换、控制、保护、检测、变换和调节的元件或设备定义为低压电器的范畴。低压电器是低压配电系统和低压配电网的结构基石，工业、农业、交通、国防和一般的居民用电领域大多采取低压供电。电力通过高压电路传输后，必须经过各级变电所逐级降压，再通过各级配电系统分配，最终进入终端用户。

由于低压电器广泛应用于低压配电系统之中并起电路通断、保护和控制的作用，其性能和质量直接影响电力终端用户的用电安全和用电端供电系统的可靠性。广泛的应用范围也使得低压电器行业与国民经济保持一致性的长期趋势，周期性、区域性、季节性的特征均不十分明显。

 

低压电器根据类型分，可分为“三断一接”：框架万能式断路器、塑料外壳式断路器、小型断路器、接触器；根据作用分，可分为配电电器、终端电器、控制电器、电源电器等。目前专业领域一般按照“三断一接”来区分，从市场角度则更多根据作用分类。

 

我国低压电器行业经历了60年左右的发展，从修配、仿制再到自主研发，已经迭代了四代产品，基本形成了较为完整的生产体系，整体品类已经超过了1000个系列，生产企业达到了2000家左右。目前以施耐德、ABB、西门子为代表的海外企业手中，国内部分低压电器企业已经掌握了第三代产品的核心技术和知识产权，正在进行第四代产品的研发制造。

 

在整个低压电器行业的下游占比中，电力行业占据最重要的部分，份额接近40%；其次是建筑业（包括房地产业）占了28%；石化和工控行业的占比也分别达到了7%。

 

低压电器行业下游行业占比（%）

 

低压电器与房地产业、电力基础设施建设、制造业和新能源等息息相关，行业增速也与全社会固定资产投资有很大的相关性。全球低压开关电器市场规模在2013年至2018年间的年均复合增长率将达到8.89%。2009至2015年中国低压电器行业主营业务收入年均复合增长率达8.62%。我们认为，固定资产投资的速度在总

 

体层面上决定了低压电器行业的增长速度，我们通过考察行业增速与全社会固定资产增速发现，2013-2017年低压电器市场规模约为650/690/738/750/810亿元，同期新增固定资产投资规模为44.63/51.20/56.20/60.65/64.12万亿，二者呈现出较显著的正相关关系，相关系数为0.9813；随着我国新增固定资产投资增速明显放缓，整体低压电器行业增速也呈现出同步的下降趋势。2017年低压电器市场规模约810亿元，我们预测2018/2019/2020年低压电器市场规模约为841/883/956亿元，对应全社会固定资产投资增速6.5%/7%/12%。

 

固定资产投资与行业规模增速对比（%）

 

“十三五”规划中明确制定了积极构建智慧能源系统的目标，强调“适应分布式能源发展、用户多元化需求，优化电力需求侧管理，加快智能电网建设，提高电网与发电侧、需求侧交互响应能力。”同时，国家发改委、国家能源局联合发布了《能源技术革命创新行动计划（2016-2030）》以及《能源技术革命重点创新行动路线图》文件中明确提出研发“智能开关固态断路器、固态电源切换开关、软常开开关设备”的创新计划和推动智能电网建设。未来在电力系统发电端、需求端对低压电器的需求将继续增长。

 

电力系统建设将直接拉动低压电器需求。低压电器在配电侧和用户侧起着保护和保证高效用电的作用，其在电力建设方面的需求主要来自于两个方面：一方面是新增需求，另一方面是现有设备的更新需求。按照经验配套比计算，每增加1万千瓦发电容量，约需要6万件低压电器元件（其中约2000台低压断路器）相配套。截至2018Q3我国全社会用电量达51061亿度，同比增速8.9%；自2015年以来用电量同比增速就

 

处在一个回升过程中，我们预期随着电气化的推进，全社会用电量依旧将保持较高增速。用电量的高增长进一步推动了发电设备需求，为低压电器带来增量市场。在替换更新需求方面，电力用低压电器产品一般5-8年就需要更换，随着发电设备容量的增长，未来的替换需求也将呈现逐级上升的趋势。

 

根据国家能源局下发的《配电网建设改造行动计划（2015-2020）》提出的2015-2020年配电网建设改造投资不低于2万亿元。我们扣减2015、2016、2017年的配网投资之后，预测2018-2020年配网总投资目标还剩余约1.13亿元，平均每年约有3776亿元的投资规模。我们考察配网投资规模与公司配电电器营收发现，二者之间存在着较好的拟合关系；我们对应测算出2018/2019/2020年配电电器营收约为6.21/7.97/9.99亿元。

 

电信业务总量再创新高，5G投资高峰来临进一步拉动需求。2010年以来电信市场竞争加剧，电信固定投资3196.7亿元，虽然同比增长为负数，但投资总额依旧很大。2015年电信固定投资达到4539.1亿元的峰值，同比增长14%。电信行业是低压电器行业的中高端产品使用最为重要的领域之一，由于电信行业的特定技术要求，电信客户往往对低压电器产品的可靠性、稳定性等有很高的要求。随着5G建设的推进和《信息通信行业发展规划（2016－2020年）》强调提升基础设施建设的要求，电信行业的基础设施投资将会保持上涨趋势，也将给低压电器行业带来进一步的需求增量。

 

以光伏、风电为代表的新能源迅猛发展，也进一步推动低压电器需求。截至2018Q3我国光伏新增装机34.5GW，累计装机已达164.5GW；风电新增装机12.61GW，累计装机已接近200GW。新能源发电建设中需要大量的低压电器产品，例如光伏逆变器、风电变流器、箱式变压器等等。例如阳光电源也是良信电器在新能源发电领域的主要出货客户之一，目前一个5KW的户用光伏大约需要配套2个小型塑壳断路器。未来随着新能源发电的发展，新增需求和替换需求都将进一步推动总体低压电器的需求规模。

 

 

 

行业企业数量依旧较多，但竞争力普遍不强。我国低压电器行业企业近2,000家，其中外资企业约占10%，内资企业占90%左右，具有一定规模的企业约110家，总产值占我国低压电器行业总产值的80%左右。从行业企业数量的分布情况来看，千余家中小型企业主要在行业低端市场竞争。这些中小企业所生产产品的同质化现象较为严重，仅能小批量生产部分品类的低压电器元器件，销售渠道以三、四线城市的区域性市场为主，价格竞争激烈，市场集中度较低。

 

行业梯队划分明显，从高到低可以分为S1/S2/S3三个层级。从技术研发角度而言，低压电器产品一般可以分为高、中、低端三个档次，简称为S1、S2和S3。虽然受品牌、技术和认证等多方面壁垒的影响三个层级有不同的特点和侧重，但低压电器行业仍旧是一个充分竞争、市场化程度较高的行业。目前整个低压电器行业已经形成了外商投资企业与国内本土企业共存但梯队划分明显的竞争格局，外资品牌在产品上基本已经处于第四代，而国内企业主要产品仍属于第三代系列，技术壁垒是目前外资品牌与国内品牌的最大护城河。

 

低压电器行业市场划分

 

低压电器市场主要参与者情况

 

低压电器各个梯队中已经形成了鲜明的行业格局。S1梯队的典型企业施耐德、ABB和西门子在低压电器行业深耕已久，技术水平一直领先于国内，已在研发制造第4代产品；占领了中、高端市场的绝大部分市场份额。施耐德凭借领先的技术、齐全的功能占据中、高端市场30%的份额，牢牢占据优势，在总体市场上也处于龙头位置。ABB和西门子以一贯的可靠性和技术的优势也在中高端市场分别享有16%、7%的份额。S2梯队企业具有一定的研发能力，能够及时跟进行业技术的发展，可以在国际最新产品推出后2-5年内自主研制出性能指标相同或类似的产品，并能够以较低的价格推向国内市场，甚至在某些优势产品的性能上可以与第一梯队的企业相较量。S3梯队龙头企业正泰电器以广泛的分销渠道和低价的竞争策略占据市场总份额的15%；德力西也在竞争中崛起，占据7.5%的市场份额。但他们的业务范围主要都在技术水平要求不高的低端市场，这也是S3市场的显著特点，大量研发能力低且产品同质性强的中小企业进行激烈的价格博弈。

 

 

1）经济效益综合指数：低压电器行业2017年平均值为2.98，同比上升0.28百分比。

 

 

2）总资产贡献率：低压电器行业2017年平均值为14.37%，同比下降1.62百分比，表明行业资产利用效益率有所减缓。

 

 

3）成本费用利润率：低压电器行业2017年平均值为9.31%，同比上升0.62百分点，表明行业单位支出获利能力有所提升。

 

4）资本保值增值率：低压电器行业2017年平均值为111.90%，同比下降1.68个百分点。

 

 

5）资产负债率：低压电器行业2017年平均值约为45.75%（一般小于60%）。上报统计年报的企业中有22%的企业负债率＞60%，统计年报显示，资产负债率大于90%的企业有3家，应引起重视。

 

 

6）流动资产周转率：低压电器行业2017年平均值为1.73次，同比下降0.84次，表明行业企业经营状况和资金利用效果有所减缓。

 

7）全员劳动生产率：低压电器行业2017年平均值为29.52万元/人，同比高出5.97万元/人。

 

 

8）工业产品销售率：低压电器行业2017年平均值为95.50%，同比下降0.88个百分点。从上报统计年报数据汇总分析及测算看，117家企业中，产品销售率达100%（或以上）的企业共有42家，占总数的35.89%，产品销售率达90%~100%的企业共有57家，占总数的48.71%，产品销售率达到80%~90%的企业共有9家，占总数的7.69%。

 

 

 

 

2017年我国低压电器的各类产品均有进出口量，但由于低压电器品种较多，从进出口的分布来看，进出口量比较集中的产品主要为继电器、断路器、熔断器等。根据低压电器行业中主要产品特点和海关对产品进出口的归类方法，对低压电器主要产品按税号采用不同的统计系数，统计结果为：2017年低压电器主要产品进出口总额约52.03亿美元，同比增加7.48%；其中进口额约22.07亿美元，同比增加7.8%；出口额约29.96亿美元，同比增加7.2%。

 

 

进出口分类细分为：继电器进口额增长1.56%，出口额增长6.78%；断路器进口额减少12.72%，出口额增长6.00%；熔断器进口额增长7.05%，出口额减少0.63%。

 

 

2017年低压电器主要产品进出口情况

 

 

 

 

2017年低压电器行业受宏观经济及下游各行业需求的驱动，特别是输配电、建筑、工业及新能源等需求增长驱动，2017年行业产销等主要经济指标均不同程度增长。

 

 

年度行业原材料、人力等经营成本逐渐攀升，行业竞争态势也出现了新变化。国内优秀企业继续加大研发投入，积极开发适用于新能源系统的产品，注重智能制造建设等。此外，企业不断地调整经营战略，采取组合拳式的管理措施，进一步提高市占率。同时，行业部分优秀企业加快资本运作，通过IPO、新三板、兼并与收购等方式促进企业发展。

 

 

总体上，市场格局和企业间的竞争策略虽有所改变，但“同质化、低价竞争”依然存在，产品质量依旧良莠不齐，导致高端市场竞争乏力，自主创新的研发水平有待提升，虽然研发投入有所增加，但科研综合能力与国外知名企业相比仍需提高。

 

 

 

 

经统计分析，2017年行业主营业务收入约为781亿元，同比增长15.2%，工业增加值184亿元，同比增加9.70%,利润总额52.3亿元，同比增加8.59%，客观反映了低压电器行业总体经济运行规模，经济运行效率和经济运行质量好于预期。

 

 

从产品来看，2017年低压电器主要产品的产量也均有不同程度的增长，万能式断路器同比增长16.41%，塑料外壳式断路器（含漏电）同比增长3.73%，小型断路器（含漏电）同比增长13.76%，接触器同比增长17.59%。

 

 

 

 

近两年，低压电器行业产品的主要原材料——铜的价格逐步飙升，期货铜月度最高价从2016年初到2017年底上涨幅度高达51.63%，2017和2016年同期月份的期货铜价上涨的幅度维持在11.1%~44.8%区间。相比之下，白银的价格从2016年初到2017年底价格上涨的幅度高达15.6%，2017年1月至2017年12月白银的最高价格增幅仅为0.31%，白银价格波动幅度相对较小。伴随着行业企业的主要原材料和劳动力在不断地上涨，龙头企业年度内不定期地上调出货价，幅度在3%~6%之间用以部分对冲经营成本上涨的压力。

 

从营收超亿元的上报企业情况来看，约64%左右的企业与去年同期相比营收有一定上升，约5%左右的企业与去年同期相比持平，约31%左右的企业与去年同期相比营收下降。反映行业盈利水平的成本费用利润率同比略有上升，反映资本获利能力的总资产贡献率和反映资金效率的流动资产周转率同比有所缓降，表明行业企业资金利用效率正在经历调整。

 

 

 

 

国内低压电器的中高端市场原主要由外资企业为主导，随着国内企业的产品研发及技术不断提升，部分优秀国内企业凭借其整体系统解决方案能力及长期积累的品牌影响力，也逐步参与到中高端市场竞争中。例如，在政策指导下，基础建设项目逐步加大国内品牌的采购力度；在“一带一路”政策的号召下，行业企业加大国际市场的开拓。

 

未来强者恒强的局面在今后几年将持续，行业竞争格局“马太效应”初显，具有较强研发实力且规模效应明显的低压电器企业继续坚守低压电器主营产品，不断丰富品种规格，打造专业化的低压电器系统解决方案提供商，不断地整合其供应链以提升其技术、质量管理能力，一部分小企业则转为代工。有一定生产特长的中小企业转向并聚焦于特定市场，提供差异化的产品。诚然，这种格局尚处在动态探索和演变中，随着未来行业产品需求结构调整，中高端市场和部分新兴产业的份额逐步增加，行业集中度进一步提高，该演变过程将加速推进。

 

 

随着资本在多个行业应用规模的扩大，国内一些低压电器、附件和原材料企业也已布局资本市场。近几年，低压电器行业企业在资本市场亦相当活跃，其中，2017年1月至2018年6月，有4家IPO会员单位；截止6月底，会员单位中涉足资本市场的企业数就高达48家（含上市公司控股/参股）。行业企业在资本市场的参与度逐渐活跃，积极地选择多种资本工具或方式以促进企业发展，尤其行业主要上市企业在资本市场的收并购、重组等动作不断，涉及到跨行业、跨国家/地区、上下产业链，为企业的未来发展而进行的资本运作规模在不断扩大。低压电器板块在资本市场上的活跃度有所增强，投资者关注度一直不减，运用资本工具来促进企业发展已然成为行业关注点和前瞻阵地。

 

 

 

 

新能源已对低压电器行业产生重大影响，形成了一系列新能源专用交、直流电器、新能源汽车（快速）充电桩保护电器、电动汽车用直流电器等新的市场。其中，光伏/风电用产品稳步增长、电动汽车充电桩用相关产品需求不断增多，新能源行业的投入和技术创新力度将成为低压电器企业能否在下一轮竞争中实现弯道超越的关键，行业优秀企业也已重点关注这一机会，将新能源行业作为战略目标市场。

 

 

 

 

工信部于2018年对支持的500个智能制造项目进行了诊断和评估，其中，32个数字化车间和智能工厂达到国际先进水平，其中包括多项电力装备领域案例。低压电器行业的智能制造序幕也随之悄然拉开，目前，行业首个数字化车间标准已完成制定，行业首个工信部智能制造专项新模式应用项目通过验收。在行业中，已形成诸如正泰电器数字化车间（工信部2015年智能制造专项新模式应用项目）、施耐德万高的精益化生产线、北京ABB小型断路器自动化生产线、常熟开关的塑壳断路器自动化生产线等行业智能制造应用的优秀案例。但在低压电器行业中，智能制造高速发展的同时，我们也需要清楚地认识到行业智能制造的整体普及率依然很低，核心制造装备的研发、核心工艺的研究亟待加强，相信在行业优秀企业高度重视、快速推进的影响和示范作用下，未来几年行业的数字化车间、自动生产线的建设将会迎来持续高速发展期，推动行业智能制造建设进入全面快速发展阶段。

 

 

（1）国际贸易环境复杂多变，出口面临多重挑战

 

 

我国低压产品已通过出口或工程输出方式应用到多个国家和地区的项目和工程中，其中，2017年行业主要产品进出口总额约52.03亿美元。然而在2018年，低压电器产品出口的一个重要市场——美国市场出现了较大变化，美国依据“301调查”结果，对中国进口的商品征收大规模关税，低压电器众多产品在此征税范围内，并限制中国对美投资并购。因中美贸易战悲观预期、人民币汇率波动影响，行业出口企业的收入与利润率都受到较大影响，在复杂多变的国际环境影响下，低压电器产品的出口会短期受波动影响较大。

 

 

另一方面，我国低压电器出口产品中约59%是面向亚洲众多国家和地区，特别是东南亚、印度等第三世界国家需求逐年旺盛。随着印度政府在过去一年中推出了各种计划，包括：“印度制造”，“数字印度”，“智慧城市计划”，“综合电力发展计划”等，重点开发新的基础设施，将刺激低压电器元件需求的攀升，也带动我国低压电器元件产品在该地区和国家的出口和投资的增长。

 

 

（2）光伏新政影响凸显，短期相关产品增长受阻

 

 

“5•31”光伏新政提出暂不在2018年安排普通光伏电站建设规模，短期装机量大幅下降，2018年中国最初预估的装机量在40~45GW，新政后这一目标将减少至28~35GW。随着光伏产能过剩，市场压力急剧上升，主要产品的价格无一例外都在下探，降价作为市场行为或将持续。新政会给光伏行业带来阵痛，并传导到配套的低压电器行业，配套产品需求会出现短期快速下降。

 

 

客观来说，光伏新政中也蕴含着巨大机遇。技术进步、成本下降的光伏企业将在新一轮大浪淘沙中脱颖而出，光伏行业格局也将会越来越清晰明朗。在这个过程中，作为光伏发电系统配套的低压电器行业可充分利用这个时间段，时刻关注光伏市场需求的变化，及时响应、观察评估、理性地定位和选择，至关重要的是提高产品技术水平和可靠性水平，练好内功。

 

 

（3）行业需长期加强人才稳定和结构优化建设

 

 

在以劳动密集型为主要生产方式的现状下，行业众多中小型企业紧缺创新型科技人才、专业人才和高技能人才核心人才稳定性较低。同时，行业企业产品的手工装配比例高，年初和年末常有“用工荒”现象。然而，优秀企业已认识到在新时代背景下，开展创新型、专业、高技能人才队伍驱动方式“更新”的必要性，已在不断地建立健全科学合理的选人、用人、育人机制，逐步实施短、中、长期相结合的薪酬设计与激励机制，并培育和完善核心领军人才的长效机制。同时，专业管理、营销和服务人才结构配比的综合效率也在持续地完善。

 

 

（4）主要企业研发投入虽有上涨，行业整体仍需提高

 

 

据统计，2017年行业产品科研与研发投入占主营业务收入的占比约为4.7%，同比增长1.3个百分点，说明行业大企业依然注重坚持研发投入。例如，浙江正泰电器股份有限公司、常熟开关制造有限公司（原常熟开关厂）、上海良信电器股份有限公司等，这些优秀企业的科研投入均占销售额的5%~7%，他们积极关注行业技术的发展，为行业的创新发展发挥了作用，值得行业其他企业借鉴。

 

 

 

 

低压电器产品量大面广，其应用的要求与各行业都密切相关，近年来，包括电网建设、工业制造、建筑行业、石化冶金等众多行业，出现了各自的发展特征与需求的变化。

 

 

（1）充电桩／站市场持续发力，相关配套低压产品增势迅猛

 

 

预计2018年新能源汽车销量超100万辆，年增长达40%。根据国务院制定出台的加快发展充电设施建设意见，到2025年要满足500万辆车的充电任务要求，新建480万个桩，1.2万个站，几乎做到一车一桩。如此的市场需求持续放量，低压电器产品，如B型剩余电流动作断路器等产品需求将迎来可观增长。

 

 

（2）配电网投资持续，带动低压产品需求稳步发展

 

 

2018年全国新增装机容量1.2亿千瓦左右，到2020年，农村地区基本实现稳定可靠的供电服务，供电能力和服务水平以及农村电网供电可靠率达到99.8%。2018年我国将分两批安排再投资405亿元用于中西部26个省（区、市），电网投资已经由主干网向配网侧和用户侧转移，未来电网投资向配网倾斜；再者现有配网中服役的低压电器产品，因产品寿命、安全性、稳定性、更新周期等原因，也会带来较大的更新需求增量。相关机构指出，电能的80%通过低压电器配送或控制，随着全社会用电量将延续平稳增长，低压电器需求将持续增长。

 

 

（3）工控行业景气度提升，将带动控制电器需求增长

 

 

工业领域是低压电器产品主要市场之一。2018年1~7月规模以上工业增加值同比增长6.6%，固定资产投资同比增长5.5%。随着机械工业在工业领域中所占比例的逐步增加，2018年制造业实现产业升级的步骤加快，工控行业高增长势头有望持续，需要使用大量低压电器产品为其服务，为低压电器行业，特别是中、高端低压电器产品带来了发展机遇。

 

 

（4）建筑行业改装修基数大，消费升级刺激低压电器市场

 

 

建筑行业是终端电器集中的用户端。2018年1~7月份，全国房地产开发投资65886亿元，同比增长10.2%，其中，住宅投资46443亿元，增长14.2%。预计2018年全年房地产新开工面积的增幅平稳，投资额或将出现小幅增长。如此基数的建筑市场，一方面，用户端改装修的需求不断提升，另一方面，用户端消费也在不断地升级，例如，智能家居、智能设备的使用量逐年增加，势必激发建筑电器的特殊需求。

 

 

 

 

（1）新技术领域与低压电器的融合将进一步加快

 

 

信息技术、人工智能（AI）、电力电子、智能网联、智能能源管理等新技术正在持续渗透并应用于各行各业的各个环节。这些技术与低压电器的融合过程或将加速，目前已有部分的跨界融合的探索已实现。随着新技术不断地发展，新技术在低压电器应用起步并加速，智能化（人工智能）、数字化等将逐步融入低压行业各个领域，相关新技术同低压电器行业将会出现新的融合产物或将带来行业革命性的突破，包括新一代信息技术、人工智能与工业互联网、电子芯片与电力电子、智能网联汽车、智能能源管理等。

 

 

（2）低压直流技术将成为技术发展新趋势

 

 

随着能源可持续发展、城市化进程快速发展，给现有城市交流配电网系统运行带来了新挑战，供电可靠性、电能质量、分布式能源消纳、负荷多样性等要求我们发展新型直流配电网。近年来，随着直流微网和分布式电源的崛起，低压直流设备与系统已在轨道交通、通信、船用电力、电动汽车充电设施、智能建筑、智能家居等领域得到了越来越广泛的应用。例如，混合式直流断路器、机械式直流断路器、固态直流断路器以及配套的核心模块等，这些都是行业未来几年技术研究发展的热点。

 

 

（3）智能制造在低压电器行业应用与推广将持续加速

 

 

对于主要采用传统劳动密集型生产方式的国内低压电器行业，随着人口红利的消失、企业对降本提速的迫切需求、产品可靠性、安全性的关注度不断提升，迫切需要通过智能制造技术来提升。我们已经具备一定的基础条件，结合人工智能技术，基于学习的装配与检测、生产线柔性化、预测性维护等新功能在低压电器行业中的应用范围将持续扩大。低压电器行业的智能制造建设将呈现出从单点企业突破，再向行业层面拓展并全面铺开的特点。预计行业未来几年在线检测、自动化装配、预测性维护、基于AR的远程运维服务等典型应用将会在行业中逐渐推广与应用。