三年来，猛狮科技经历了连续亏损、银行账户冻结、资金被强行划转等诸多事儿，到2019年5月6日正式被实行“退市风险警示”处理，股票简称由“猛狮科技”变更为“*ST猛狮”。
面对巨额亏损和负债的双重压力，猛狮科技一直在积极自救：寻找重组机会、引入实力股东、剥离部分非核心资产。近日，猛狮科技终于传来资产重组、国企驰援的系列利好消息，股价也出现连续涨停。猛狮科技到底能否翻身？
从潜力股到被退市风险警示
猛狮科技以摩托车铅蓄电池起家，这是一家以研发、生产、销售各类蓄电池为主的企业。也是中国摩托车电池国家标准、蓄电池用胶体电解质国家标准、锂离子动力电池等国家标准起草单位之一，在行业中拥有极高的声望。1998年，留学归来的陈乐伍接手猛狮科技之后，于2012年在深圳中小板上市。
好景不长，随着铅酸电池行业进入下行周期，2015年陈乐伍决定让公司进行战略转型，确立了发展高端电池、新能源车、清洁电力三大业务的新战略。然而，事与愿违，猛狮科技并未踏着政策的春风成功转型，反而利润出现巨额亏损，陷入了重重债务危机。
据猛狮科技最近几年的公告显示，自新战略启动后，2016年，猛狮科技完成的多项收购，在原有电池业务的基础上新增了清洁电力和汽车租赁业务，实现由以电池业务为主向新能源产业转型的发展目标。2016年全年实现营业收入20亿，净利润0.7亿，分别较上年同期增长269.37%和3276.11%。
业绩的暴涨犹如昙花一现，2017年，猛狮科技归属于上市公司股东的净利润就出现亏损之势，反复修改的业绩预告，好像差生考试时对答案的不确定性，每次修改后，猛狮科技的净利润都出现较大幅度的下滑。2017年第三季度报告中，猛狮科技曾预计全年归属于上市公司股东的净利润为2亿元至2.47亿元，但在最终2017年年度报告中，归属于上市公司股东的净利润已是-1.34亿元。
2019年4月30日，猛狮科技发布2018年年度报告及2019年第一季度报告。该公司2018年营业收入为11亿元，同比下滑71.83%；归属于上市公司股东的净利润为高达-27.69亿元，同比下滑1963.83%。利润下滑却并没有停下脚步。2019年，猛狮科技一季度营业收入为2.14亿元，同比下滑64.33%；归属于上市公司股东的净利润为-1.85亿元，同比下滑975.37%。
屋漏又逢连阴雨，2018年猛狮科技除了利润亏损不断，还要面临债主的轮番讨债。2018年6月中旬之后各司法机关轮番对各大股东、实控人所持有的猛狮科技股权进行冻结，陈乐伍所持7.45%的股份也100%被冻结，而且被司法轮候冻结9次。浙商银行深圳分行，因担心该公司不能按期归还借款，在未告知公司的情况下，先是采取停止支付操作，而后直接从猛狮科技的募集资金账户划转6295万资金……
2019年5月6日，因业绩连续两年亏损，猛狮科技被上交所实行“退市风险警示”处理，股票简称由“猛狮科技”变更为“*ST猛狮”。
激进改革，猛狮遭遇债务危机
猛狮科技业绩的下滑从根本上说是掌舵人陈乐伍对企业自身状况不清楚，企业的发展速度跟不上陈乐伍的野心。
2015-2018年，锂电市场高速增长，宁德时代抓住这一机遇，锂电业务收入由50亿元做到了170亿元；新能源车销量从33万辆增长到78万辆，翻了2.4倍，名不见经传的江铃汽车用四年时间把市占率做到了7%；而我国光伏装机量由15GW增长到了53GW，智慧能源的发展势如破竹。
看着业内的风云变幻，猛狮科技掌舵人陈乐伍不甘心自家公司依然蜷缩在电池领域。于是他把目光转到了新能源市场，希望通过布局锂电池及其上下游产业链而从新能源产业突围。
此后，猛狮科技开始了疯狂扩张，旗下的子公司由最初3家，经过多年的疯狂并购后，其参股控股企业数量已达79家，旗下业务从单一的电池业务扩增至清洁电力、新能源汽车和高端电池业务。
然而，在其一通猛如虎操作之后，公司利润下跌、负债逐年累加，股价跌至“谷底”。
陈乐伍在对的时间做出了对的战略调整，为何未见成效？从根本上原因上分析，猛狮科技的失误在于激进扩张、举债并购，资金需求超过融资能力，以贷养贷之路行不通后，让公司面临严重债务危机。
猛狮科技的家底并不殷实，从2009-2014年，经营性现金一共才净流入1.27亿元，经营活动能带来的现金流也十分稀少。自新的战略启动后，2015年、2016年和2017年猛狮用在增资并购上的资金分别达到1.83亿、18.89亿和20.49亿元，三年累计增资、并购、新设子公司超过60家。为支撑项目疯狂的扩张，猛狮科技必须找到巨额的资金来源，融资需要找投资人、洽谈合作，需要很多时间，为了尽快解决资金短缺问题，他们选择了短期借款这种“饮鸩止渴”的高风险方式。
到了2018年，猛狮科技资产负债率高达78.55%，由于公司偿债能力有限，以贷养贷也走不下去。银行抽贷、冻结资产等一系列连锁反应，使得猛狮科技的资金链迅速崩盘。由于运营资金的匮乏，又使得该公司各业务板块陷入僵局，业绩大幅下滑，公司巨额亏损，最终导致了股价出现断崖式下跌！
将并购项目作为营收来源，本应成为猛狮科技翻盘的机会，但因其缺乏敏锐的商业眼光，选择的并购项目都没有实现预期盈利，最终导致资金不足，公司经营出现问题。
国际能源网记者了解到，猛狮科技并购标的最主要的有台州台鹰、达喀尔汽车租赁、华力特电气、江苏峰谷源、酒泉润科、遂宁宏成、厦门华戎能源这7家，除了华力特电气和达喀尔汽车租赁公司是利润担当外，其余企业几乎都在亏钱！到了2017年，“造车新势力”台州台鹰出现巨额亏损，两家“现金牛”企业利润增长乏力，其余项目盈亏相抵，导致猛狮科技净利润整体亏损1.72亿元。2018年，由于资金链断裂，再加上各并购的企业盈利能力有限，在各公司净利润巨额亏损的同时，还直接导致了高达5.7亿元的商誉减值！
猛狮科技想在强大的竞争对手面前取得胜利，非常艰难，因为产业竞争格局变化之快，让他们感到措手不及。
2015年对于各大新能源企业都是机遇，但当时市场竞争依然十分激烈，锂电池市场，比亚迪、宁德时代（CATL）两家企业就占据半壁江山。清洁电力企业、国内汽车品牌、造车新势力像雨后春笋一般密集涌入。
激烈的市场竞争背后是资金与速度的较量，是各公司在研发与生产上不遗余力的投入。2017年至2018年间，随着产业政策的变化，三大产业都进入了大浪淘沙的阶段！没有核心竞争力的企业，几乎无法摆脱被市场淘汰出局的命运。
猛狮科技希望整合三大产业链，以锂电为核心，形成三产协同的新能源帝国。然而，6年才净流入了1.27亿现金的猛狮科技，缺乏足够的实力实现梦想，想要并购整合三大产业的全产业链，反到把自己的家底几乎榨干。
捷报频传，猛狮自救曙光初现
面对公司的困境，猛狮科技显然并不甘心梦想破灭，除了对现有项目进行重组，也在不断寻求资金注入。2018年，猛狮科技获得了三大国资企业的驰援，凯盛科技、漳州交通集团、诏安金都资产三方共同出资约9.63亿元，主要用于公司全资子公司福建猛狮复产资金需求和新项目的建设。
5月29日，猛狮科技宣布子公司深圳市华力特电气中标惠州机场高低压供配电及候机楼设备运行维护服务项目和深圳机场变配电自动化驻场维保及飞行区机电维保等项目。
6月20日晚间猛狮科技发布公告称其全资子公司湖北猛狮光电正式列入售电企业目录。
6月21日，漳州通兴投资有限公司（以下简称“漳州通兴”）正在对其“年产约4GWh动力锂离子圆柱电池生产线EPC”进行招标，预计项目招标完成后，猛狮科技复产和新项目的建设将提上日程。
6月27日，猛狮科技官方公众号发布消息称，诚通嘉成（深圳）实业控股有限公司将对猛狮科技旗下西藏猛狮峰谷源光伏科技有限公司投运的“西藏日喀则岗巴县40MW/205MWH并网光伏储能电站项目”进行收购。
……
总而言之，尽管猛狮科技好像已经找到了之前亏损的症结，找到了具备实力的合作伙伴。国企注资、个股上涨、恢复投产，再加上“发改委全面放开经营性电力用户发用电计划”的政策加持，猛狮科技似乎已经有复苏之势。不过此前并购带来的影响仍然存在，资金严重短缺的局面需要他们重新找到方法实现自身的“造血功能”，这只猛狮是否能够“转危为安”需要时间证明！
